سالی دیگر از نوسان‌های مس
به گزارش بورس نیوز، وقتی به سال ۲۰۲۰ نگاه می‌کنیم، مس با یک بازار کاملا متعادل مواجه است. احساس مثبت سرمایه گذاران نسبت به اصول بنیادی بازار در حال حمایت از قیمت‌های بالاتر است. در حالی که رشد عرضه معدنی متکی بر پروژه‌ها و معادن موجود است، رشد تقاضای قوی‌تر با ظرفیت‌های جدید پشتیبانی می‌شود.
در همین حال، مصوبه استاندارد‌های جدید طبقه بندی ضایعات مس در چین هنوز می‌تواند ترکیب واردات مواد اولیه مس به این کشور را تعیین کند و بر نیرو‌های اثرگذار قراضه موثر واقع شود.
بی شک این عوامل اساسی، همراه با باد‌های مخالف قدرتمند ژئوپلیتیکی در سراسر جهان، منجر به قیمت‌های بی ثبات طی یک سال دیگر خواهد شد. در صورت نبود رکود اقتصادی در جهان، اصول بنیادی حمایتی مس باید ریسک قیمت را به سمت صعود حفظ کند.
بزرگ ترین روندهای بازار در سال ۲۰۲۰
«النی خوانیدز» تحلیلگر ارشد «وود مکنزی» به پنج موضوع کلیدی اشاره دارد:
۱- قیمت مس- اصول بنیادی در برابر گرایش بازار
۲- سیاست‌های کلی و سیاست‌هایی که سبب افزایش قیمت مس می‌شود.
۳- نیرو‌های موثر در بخش قراضه جهانی تغییر خواهد کرد - پاسخ به تغییر سیاست‌های ضایعات چینی در مورد واردات.
۴- کاهش هزینه فرآوری و پالایش، می‌تواند کارخانه‌های ذوب را به پایین‌تر از هزینه‌های سر به سری ببرد.
۵- به نظر می‌رسد، عرضه معدنی به رشد خود بازگردد.
خوانیدز گفت: در سال ۲۰۱۹ بیشتر اخبار و حاشیه‌های مربوط به جنگ تجاری آمریکا و چین، نقش تعیین کننده برای قیمت مس داشت تا اصول بنیادی بازار و زمانی که توافق تجاری فاز نخست بین این دو کشور در دسامبر مطرح شد، شاهد ایجاد تغییراتی در احساس و گرایش بازار بودیم.
وی افزود: به سال ۲۰۲۰ که نگاه می‌کنیم، بار دیگر خطر تاثیر عوامل گسترده‌تر بر قیمت وجود دارد. موضوعات ژئوپلیتیکی که در ابتدای سال ظاهر شده است، می‌تواند وضعیت احیای قیمت که در دسامبر شاهد بودیم را تحت تاثیر قرار دهد. از سوی دیگر، پیشرفت سریع‌تر در حل و فصل اختلافات تجاری احتمالا باعث بهبود تقاضا (سریع‌تر از پیش بینی) و قیمت می‌شود.
این تحلیلگر، برای امسال رشد ۱.۳ درصدی عرضه معدن را پس از اختلال پیش بینی کرد که با بهبود تقاضا جبران می‌شود. در نتیجه کاهش موجودی کاتد تا پایان سال می‌تواند برای قیمت‌ها مثبت باشد.
مشوق‌ها
بنا بر اعلام «وود مکنزی»، رویکرد‌های تشویقی متنوع برای فناوری‌های انرژی تجدیدپذیر منجر به تاثیرات متنوع بر تقاضای مس در سال ۲۰۲۰ خواهد شد. کمک به تقاضای مس از راه خودرو‌های برقی و انرژی‌های تجدیدپذیر داستان جدیدی نیست.
با این وجود در سال ۲۰۲۰، وسایل نقلیه برقی (EVs) و پروژه‌های تجدیدپذیر، طیف وسیعی از تسریع یا توقف مشوق‌ها را مشاهده می‌کنند. در برخی موارد، این مساله به پیشرفت پروژه‌ها دامن خواهد زد و در موارد دیگر، ممکن است به حذف بیشتر کمک‌ها و حمایت بیانجامد.
دولت چین به تازگی اعلام کرده که هیچ برنامه‌ای برای کاهش بیشتر یارانه‌های کمکی بخش خودرو‌های برقی در سال ۲۰۲۰ ندارد. ما بر این باوریم که این تصمیم می‌تواند به حمایت از فروش خودرو‌های برقی و همچنین تولید و تقاضای مرتبط با مس کمک کند.
خوانیدز گفت: تغییر رویکرد به خودرو‌های برقی در چین مطابق با تحولات سایر مناطق جهان است. در اروپا، آلمان و نروژ همچنان از مشوق‌های مربوط به خودرو‌های برقی حمایت می‌کنند که بنابراین از مصرف مس در منطقه حمایت می‌شود.
وی گفت: در بازار‌های تجدید پذیر، دولت چین قصد دارد به یارانه پروژه‌های بادی تازه تایید شده برون مرزی دور و نزدیک در سال‌های ۲۰۲۱ و ۲۰۲۲ پایان دهد.
در ایالات متحده، مشوق‌های مالیاتی برای تاسیسات جدید انرژی خورشیدی در سال جاری میلادی آغاز به کاهش کرده است و یارانه تولید برق بادی نیز از سال آینده کاهش می‌یابد. در نتیجه، معتقدیم تقاضای مس بیشتری را در چین و آمریکا در سال ۲۰۲۰ به ارمغان می‌آورد، زیرا توسعه دهندگان عجله می‌کنند تا ظرفیت‌های جدیدی را قبل از این تغییرات نصب کنند.
قراضه
بنا بر اعلام «وود مکنزی»، رویکرد‌های تشویقی متنوع برای فناوری‌های انرژی تجدیدپذیر منجر به تاثیرات متنوع بر تقاضای مس در سال ۲۰۲۰ خواهد شد. کمک به تقاضای مس از راه خودرو‌های برقی و انرژی‌های تجدیدپذیر داستان جدیدی نیست.
با این وجود در سال ۲۰۲۰، وسایل نقلیه برقی (EVs) و پروژه‌های تجدیدپذیر، طیف وسیعی از تسریع یا توقف مشوق‌ها را مشاهده می‌کنند. در برخی موارد، این مساله به پیشرفت پروژه‌ها دامن خواهد زد و در موارد دیگر، ممکن است به حذف بیشتر کمک‌ها و حمایت بیانجامد.
دولت چین به تازگی اعلام کرده که هیچ برنامه‌ای برای کاهش بیشتر یارانه‌های کمکی بخش خودرو‌های برقی در سال ۲۰۲۰ ندارد. ما بر این باوریم که این تصمیم می‌تواند به حمایت از فروش خودرو‌های برقی و همچنین تولید و تقاضای مرتبط با مس کمک کند.
خوانیدز گفت: تغییر رویکرد به خودرو‌های برقی در چین مطابق با تحولات سایر مناطق جهان است. در اروپا، آلمان و نروژ همچنان از مشوق‌های مربوط به خودرو‌های برقی حمایت می‌کنند که بنابراین از مصرف مس در منطقه حمایت می‌شود.
وی گفت: در بازار‌های تجدید پذیر، دولت چین قصد دارد به یارانه پروژه‌های بادی تازه تایید شده برون مرزی دور و نزدیک در سال‌های ۲۰۲۱ و ۲۰۲۲ پایان دهد. در ایالات متحده، مشوق‌های مالیاتی برای تاسیسات جدید انرژی خورشیدی در سال جاری میلادی آغاز به کاهش کرده است و یارانه تولید برق بادی نیز از سال آینده کاهش می‌یابد. در نتیجه، معتقدیم تقاضای مس بیشتری را در چین و آمریکا در سال ۲۰۲۰ به ارمغان می‌آورد، زیرا توسعه دهندگان عجله می‌کنند تا ظرفیت‌های جدیدی را قبل از این تغییرات نصب کنند.
عرضه معدنی
انتظار می‌رود که میزان رشد عرضه معدنی تا حدی تحت تاثیر پروژه‌های جدید باشد. وود مکنزی پیش بینی کرده که تولید معدنی در سال ۲۰۲۰ (پس از اعمال ۵ درصد اختلال) به ۲۱ میلیون تن برسد. نکته قابل توجه اینکه، تقریبا ۴۰ درصد از قابلیت افزایش تولید در نتیجه برنامه‌های افزایش تولید در معادن کنونی خواهد بود.
وی گفت: پروژه‌هایی که در سال ۲۰۱۹ آغاز شده است از تولید بالاتر پشتیبانی می‌کند، زیرا آن‌ها در سال آینده به توانایی کامل می‌رسد. به طور مشابه، گسترش برنامه‌های معادن موجود به میزان قابل توجهی از رشد عرضه کمک می‌کند. پروژه‌های جدیدی که قرار است در سال ۲۰۲۰ آغاز شود نیز نقش خود را ایفا می‌کنند.
خوانیدز اظهار کرد: معدن «موتاندا» متعلق به گلنکور در کنگو با کاهش ۱۰۰ هزار تنی، بزرگ‌ترین کاهش برنامه ریزی شده تولید در سال ۲۰۲۰ خواهد بود. مانند سال‌های گذشته، وود مکنزی انتظار دارد که مقدار قابل توجهی از عرضه مس بر اثر اختلالات غیر منتظره از بین برود. علاوه بر موارد غیرقابل پیش بینی عملیاتی و مرتبط با آب و هوا، عوامل اجتماعی و سیاسی عامل ریسک‌های اساسی هستند.
تقریبا ۴۰ درصد از کل اختلالات ثبت شده برای سال ۲۰۱۹ در کمربند مس آفریقا قرار داشت. با این وجود، محیط یادشده اکنون پایدار‌تر به نظر می‌رسد. تحولات اولیه ناشی از تغییرات مالیاتی و کد گذاری در معادن زامبیا و کنگو با تغییر در شرایط عملیاتی، فروکش کرده است.
مساله ضروری‌تر کنونی در مورد زامبیا تامین برق است، به طوری که سطح آب در سد‌های برقابی این کشور به میزان قابل توجهی پایین است.
به گفته وود مکنزی، هزینه‌های پایین‌تر فرآوری و پالایش ممکن است برخی از کارخانه‌های ذوب مس را زیر هزینه‌های سر به سری قرار بدهد. بازار فشرده کنسانتره در سال ۲۰۱۹، هزینه‌های پالایش و فرآوری را به پایین‌ترین سطح خود در شش سال کاهش داد. معیار قیمت ۲۰۲۰ به میزان ۶۲ دلار تعیین شده است (۲۳ درصد کاهش از ۲۰۱۹ و پنجمین سال کاهش هزینه‌های یادشده).
آخرین تراز کنسانتره حاکی از کسری برای سال ۲۰۲۰ است. با این حال با معیار سالانه پایین‌تر قیمت پالایش و فرآوری و قیمت‌های بسیار ضعیف اسید، برخی کارخانه‌های ذوب آهن در چین تقریبا نزدیک به هزینه سر به سری هستند. بنابراین، اقتصاد ذوب بر میزان ظرفیت موجود در سال ۲۰۲۰ تاثیر خواهد داشت.
وی گفت: در خارج از چین، گذشته از اعتصاب مداوم در کارخانه ذوب «هایدن» شرکت آسارکو در آمریکا، توقف کارخانه‌های ذوب، تاکنون محدود به تعمیر و نگهداری برنامه ریزی شده، بوده است. خوانیدز می‌گوید: ظرفیت ذوب در شیلی پس از بهسازی محیط زیست در سال ۲۰۱۹ به توانایی‌های کامل می‌رسد.
شرکت سرمایه گذاری آتیه اندیشان مس
