"کفرا" زیر ذره بین تحلیل بنیادی

تاریخچه

شرکت فرآورده های نسوز ایران در سال 51 در اصفهان به ثبت رسیده است و در سال 74 تبدیل به سهامی عام گردیده است.

موضوع فعالیت شرکت، تهیه، تولید، توزیع، خرید و فروش انواع مواد اولیه و فرآورده های نسوز و انجام عملیات معدنی مربوط به تهیه مواد اولیه مورد نیاز در داخل و خارج کشور و همچنین صادرات و واردات مواد اولیه و ماشین آلات ساخت و تولید محصولات نسوز و تجهیزات جانبی آن و نیز مشارکت در سرمایه گذاری های مرتبط میباشد.

فراورده های نسوز تولیدی این شرکت شامل انواع شاموتی - آلومینی -قلیایی (کرومیتی و منیزیتی و کرومیت- منیزیتی و منیزیت-کرومیتی و منیزیت - کربنی) بوده که به صورت آجر و مواد ویژه تولید می شوند که شامل:

ملاتها

گلهای نسوز

خاکهای نسوز

جرمهای پاشیدنی، ریختنی و کوبیدنی

ترکیب سهامداران

جایگاه شرکت در صنعت

شرکت در سال 56 با ظرفیت اسمی تولید 48500 تن در سال آجر و ملات نسوز شروع به کار نموده است . شرکت طرح و توسعه 20 هزار تن آجر کربن منیزیتی را اجرا و در پایان سال 1382 مورد بهره برداری قرار گرفته است . لذا در کل ظرفیت اسمی شرکت در حال حاضر جهت تولید آجر و مواد ویژه 90500 تن میباشد.

شرکت در زمینه تولید دیرگازها فعالیت میکند و در سال های اخیر با رشد فروش مواجه بوده است. از جمله دلایل رشد افزایش تقاضا در صنایع مصرف کننده بویژه فولاد و سیمان ناشی از توسعه، ورود محصولات با قیمت بالاتر ناشی از ارتقا تکنولوژی و اقبال مشتریان به تولیدات داخلی میباشد.

طرح هاي توسعه مهم شركت

شركت در حال حاضر دو طرح توسعه در برنامه خود دارد كه شامل خريد و نصب كوره تونلي و طرح فراوري مواد اوليه مي باشد. طبق بررسي ها و مطالعات شركت ، بمنظور بهينه سازي در قسمت پخت آجر ها و افزايش كارايي فعلي، برنامه خريد و نصب يك دستگاه كوره تونلي با دماي بالا و حذف تدريجي كوره هاي قديمي و مستهلك شده را در دستور كار قرار داده است و طبق بررسي هاي بعمل آمده ، اين كوره خريداري و در حال حاضر در مرحله ترخيص آن از بندر عباس مي باشد كه به احتمال فراوان تا پايان آذر ماه ترخيص و نصب خواهد شد كه موجب افزايش مقدار توليد نسبت به بودجه در سال جاري خواهد شد. اجراي اين پروژه نه تنها به بهبود كيفيت محصولات و كاهش ضايعات توليد مي انجامد بلكه هزينه هاي توليد و تعميرات و نگه داري در اين ناحيه را بشدت كاهش داده و مصرف انرژي را به ميزان قابل توجهي كاهش خواهد داد. لازم به توضيح است كه سهم هزينه انرژي در سربار شركت در حدود 25 درصد است. و سهم سربار در بهاي تمام شده در حدود 15 درصد مي باشد.

همچنين طرح توسعه فراوري مواد اوليه در شهرك صنعتي جمبزه ، فاز اوليه آن شامل تسطيح زمين ، ديوار كشي، ساختمان اداري و نگهباني انجام گرديده است و فاز هاي بعدي آن كه شامل خريد ماشين آلات و تجهيزات داخلي و خارجي مي باشد كه در دست اقدام بود و طبق بررسي هاي بعمل آمده اين طرح در سال جاري به بهره برداري نخواهد رسيد و از سال بعد توليد آن شروع خواهد شد. كل مبلغ مورد نياز پيش بيني شده براي اين طرح حدود 13 ميليارد تومان مي باشد كه حدود 7 ميليارد آن بابت افزايش سرمايه صد درصدي از محل آورده كه در سال گذشته انجام گرديد تامين گرديده است و بنا بر گزارشات توجيهي افزايش سرمايه شركت مابقي اين مبلغ از محل تسهيلات و منابع داخلي( فروش زمين هاي مازاد) شركت فراهم خواهد گرديد. كه البته پيش بيني سال جاري شركت حاكي از تامين مابقي منابع مورد نياز طرح از محل تسهيلات بوده است(عدم فروش زمین). اين طرح با هدف كاهش قيمت تمام شده مواد اوليه و به تبع آن محصولات نسوز ، استفاده از منابع معدني داخلي و كاهش وابستگي به منابع خارجي و اطمينان بيشتر از استمرار تامين مواد اوليه و همچنين عرضه و فروش مواد اوليه فراوري شده در راستاي خروج محصولات توليدي از انحصار رقبا مي باشد. ظرفيت اسمي اين طرح در قسمت توليد آجر مگدولومايي 10 هزار تن و قسمت مواد اوليه فراوري شده 5هزار تن است.

جداول توليد و فروش

با توجه به طرح توسعه فراوري مواد اوليه طبق گزارش توجيهي افزايش سرمايه در سال گذشته ، برنامه شركت توليد 2000 تن آجر مگدولومايي و دولوميتي در سال 93 بصورت آزمايشي ، 7000 تن در سال 94 ، 8000 تن در سال 95 و 9000 تن در سال 96 مي باشد كه در نهايت در سال 97 اين طرح با ظرفيت اسمي(10000 تن) توليد خواهد كرد. در اين گزارش با بررسي هاي صورت گرفته اين طرح براي امسال به بهره برداري نخواهد رسيد لذا مقدار پيش بيني سال جاري با فرض عدم اجراي طرح توسعه و عملكرد شش ماهه اول مي باشد. همچنين فرض شده است تمام محصولات توليد شده با توجه به عدم مشكل فروش در شركت بفروش خواهد رسيد. هم چنين خريد كوره تونلي و احتمال افزايش توليد در سال جاري در برآورد كارشناسي در نظر گرفته نشده است.

لازم به ذکر است شرکت در گزارش پیش بینی سال جاری پیش بینی نموده است حدود 2 درصد از مقدار فروش خود را صادر نماید که با توجه به تاثیر ناچیز آن در این گزارش تماما فروش شرکت داخلی فرض شده است. که البته با توجه به افق روشن سیاسی و احتمال لغو تحریم ها از پتانسیل های مهم شرکت توانایی صادرات محصولات به خارج می باشد.

نرخ فروش براي سال جاري با فرض نرخ هاي بودجه در نظر گرفته شده است و براي سال هاي بعد با فرض رشد 20درصدي لحاظ شده است.

جدول فوق ريز محصولات شركت در گزارش بودجه مي باشد. نكته اي كه حائز اهميت است وزن فروش محصولات با نرخ كمتر در سه ماهه ابتدايي بيشتر از محصولات گران تر است لذا نرخ ميانگين فروش در گزارش سه ماهه پايين تر از نرخ پيش بيني شركت است، بنابراين با توجه به فروش محصولات گران تر در دوره هاي سه ماهه بعد سال جاري نرخ ميانگين فروش به نرخ هاي بودجه خواهد رسيد.

قیمت مواد اولیه، بالاترین سهم را در قیمت تمام شده انواع محصولات نسوز دارا می باشد. این سهم در مواردی تا80 درصد قیمت تمام شده نیز بالغ می شود. از این رو هرگونه قابلیت و توانایی در تامین فرآوری مواد اولیه به ایجاد مزیت نسبی مهم و تعیین کننده ای منجر خواهد شد. بخش عمده خرید مواد اولیه از طریق واردات تامین میگردد که با توجه به اینکه در گزارشات شرکت نرخ ارزی مواد اولیه عنوان نشده است در این گزارش تماما نرخ ها بصورت ریالی آورده شده است اما برای توضیح این مطلب شرکت در سال 92 در حدود 14.8 میلیون دلار با نرخ تسعیر آزاد ، مواد اولیه خریداری نموده است و برای سال جاری این مبلغ را در گزارشات خود بالغ بر 17 میلیون دلار با نرخ تسعییر مبادله ای (2650 تومان) پیش بینی نموده است این در حالیست که شرکت در گزارشات خود از نکات مهم بودجه را کاهش نرخ خرید مواد اولیه بدلیل کاهش نرخ ارز و کاهش وابستگی به منابع خارجی و استفاده بیشتر از منابع داخلی عنوان نموده است که در گزارشات میان دوره ای سه و 6 ماهه ، مواد اولیه وارداتی را با دلار 2900 تومان خریداری نموده است. مبلغ ارزی خرید مواد اولیه تا پایان دوره 6 ماهه سال جاری حدود 3.8 میلیون دلار بوده است.

صورت سود و زیان