سفته‌بازی، عامل تخریب اعتبار بورس

کد خبر : ۱۶۸۱۲۸

مهم‌ترین دلایل رکودها و رونق‌های مقطعی را می‌توان بابت نگرش فعالان به بازار و همچنین رشدنداشتن سود شرکت‌ها دانست. در چنین شرایطی اکثر فعالان به سفته‌بازی رو آوردند. فعالیت دلالی نه‌تنها در اشخاص حقیقی دیده می‌شود بلکه بسیاری از اشخاص حقوقی و صندوق‌ها هم سفته‌باز شده‌اند.

سفته‌بازی به این معناست که فعالان حاضر نیستند سهام را برمبنای تعریف سرمایه‌گذاری، به دید مالکیتی خریداری کنند. اصلا مهم نیست روی چه چیزی سرمایه‌گذاری می‌کنند بلکه مهم این است که سهمی خریداری و با قیمت بالاتری فروخته شود، یعنی فقط دو عدد مهم است؛ قیمت خرید و قیمت فروش! سفته‌بازان برای این‌کار همیشه نقد هستند و به محض اینکه شرایطی را برای رشد بازار می‌بینند روی موج سوار می‌شوند و با ایجاد تقاضای تصنعی، این تصور را ایجاد می‌کنند که رونق اقتصادی ایجاد شده و به حجم تقاضای خرید اضافه می‌شود. در این شرایط سفته‌بازان با سود ١٠ تا ٢٠ درصدی آماده خروج از بازار هستند. با خروج نقدینگی حاصل از سفته‌بازی به سمت سود بانکی و اوراق برای مدتی کوتاه، بازار یک رکود دیگر را تجربه می‌کند درحالی‌که نقدینگی خارج‌شده از حساب‌های بانکی، در حال سودآوری هستند. رکود مقطعی بازار سبب کاهش قیمت‌ها می‌شود و حجم عظیمی از پول برای سفته‌بازی آماده رونق تصنعی دیگری است. گرچه این تصور وجود دارد که این فرایند چه اشکالی دارد و ذات بازار همین است، اما به نظر می‌رسد این مکانیسم در درازمدت می‌تواند به اعتبار بورس ضربه بزند و به دلیل افزایش ریسک در جذب سرمایه‌های سرگردان ناموفق باشد. یکی از دلایل دلالی، رکود اقتصادی و رشدنداشتن سود شرکت‌هاست که با افت تورم و رونق فعالیت‌های اقتصاد واقعی، کاهش می‌یابد. دومین دلیل دلالی، هماهنگی مکانیسم محدودیت قیمت پنج درصد با سفته‌بازی است، به‌طوری‌که می‌توان بازار را با ایجاد صف‌های خرید تصنعی فریب داد. حذف چنین محدودیت‌هایی می‌تواند در کاهش سفته‌بازی مؤثر باشد، همان‌طورکه تجربه بازار توافقی این امر را ثابت کرده است و سرآخر افزایش نظارت اطلاعاتی بر کدهایی است که در ایجاد تقاضای کاذب و فروش سریع، سهیم هستند با برخورد در چنین مواردی می‌توان پول‌شویی و سفته‌بازی را کاهش داد. گرچه این‌گونه افراد به راهکارهای پیچیده‌تری در بازی با کدها روی می‌آورند، اما هزینه چنین فعالیت‌هایی را افزایش می‌دهد که در کاهش آن مؤثر خواهد بود.

شرق