7 پرسش مهم در آستانه ورود «نوری» به بورس تهران

نگاهی به چرخه تولید و فروش «نوری»

فروش محقق شده شرکت در سال گذشته، مبلغ 141 هزار و 536 میلیارد ریال بوده است که شامل فروش 78 هزار میلیارد ریالی در بازارهای داخلی و 63 هزار میلیارد ریالی در بازارهای صادراتی بوده است.

شرکت، محصولات خود را به طور غیر مستقیم و از طریق کارگزار به فروش می‌رساند. کارگزار فروش شرکت پتروشیمی نوری، شرکت تجارت صنعت پتروشیمی خلیج فارس از شرکت‌های زیرمجموعه هلدینگ خلیج فارس است که با دریافت کارمزد 3.5 در هزار بابت فروش‌های صادراتی و کارمزد 1.2 در هزار بابت فروش‌های داخلی اقدام به بازاریابی و فروش محصولات شرکت پتروشیمی نوری می‌کند.

لازم به ذکر است که فروش محصولات پتروشیمی نوری به 3 صورت و شامل فروش‌های صادراتی، فروش در بورس کالا و فروش‌های بین مجتمع پتروشیمی صورت می‌گیرد.

مقاصد عمده صادراتی محصولات شرکت کشورهای امارات، چین و کره جنوبی بوده و با توجه به حاشیه سود اندک تولید و فروش محصولات آروماتیکی در کشور و همچنین افت کیفیت مواد اولیه دریافتی از شرکت‌های پالایشگاهی پارس جنوبی که منجر به تولید بیشتر محصولات فاقد ارزش‌افزوده و بعضا تولید محصولات زیانده در شرکت شده است، شرکت قصد دارد که در فرمول قیمت‌گذاری میعانات دریافتی، میزان کیفیت خوراک را نیز لحاظ کند.

بر اساس فرمول فعلی قیمت میعانات گازی بر اساس قیمت‌های فعلی منطقه خلیج فارس این فرآورده و با لحاظ نمودن 5 درصد تخفیف و براساس متوسط نرخ ماهیانه ارز سامانه نیما به شرکت تحویل می‌شود.

فروش محصولات داخلی و صادراتی نیز بر اساس قیمت‌های کشف شده در بورس کالا و قیمت‌های جهانی محصولات و با لحاظ نرخ سامانه نیما محاسبه و در حساب‌ها درج می‌شود.

در سال گذشته مدل فروش محصولات صادراتی از FOB به CFR تغییر یافته است که منجر به افزایش قیمت فروش محصولات و همچنین رشد هزینه‌های حمل صادراتی شده است.

لازم به ذکر است، جمع هزینه‌های حمل در سال گذشته به بیش از 5.400 میلیارد ریال رسیده که با توجه به رشد نرخ ارز و افزایش هزینه‌های حمل در منطقه خلیج فارس انتظار افزایش قابل توجه هزینه‌های حمل در سال جاری وجود دارد.

حاشیه سود متوسط عملیاتی تولید و فروش در شرکت پتروشیمی نوری در سال‌های اخیر بین 10 تا 12 درصد فروش بوده که بیشترین حاشیه سود کسب شده از محصولات پارازایلین، رافینیت و محصولات برش سنگین حاصل شده است. لازم به ذکر است که تولید و فروش محصول برش سبک شرکت در سال گذشته منجر به زیان شده است.

نرخ فروش متوسط محصولات اصلی شرکت در سال 97 و در سه ماهه نخست سال 98 را به طور مقایسه ای در جدول زیر مشاهده می‌کنید. همان طور که مشخص است افزایش نرخ فروش محصولات در سه ماهه نخست سال جاری در مقایسه با نرخ‌های متوسط سال 98 مشهود است. جمع درآمد عملیاتی کسب شده شرکت در سه ماهه نخست سال جاری به بیش از 58 هزار و 914 میلیارد ریال رسیده و انتظار می‌رود که در صورت ثبات نرخ‌های فعلی، فروش شرکت در سال جاری به بیش از 22 هزار میلیارد ریال در سال افزایاش یابد.

لازم به ذکر است که جمع کل درآمد فروش شرکت در سال 97 معادل 155 هزار میلیارد ریال بوده است.

ترکیب هزینه‌های تولید در سال 97 شامل 94.6 درصد هزینه مواد اولیه مصرفی، 3.3 درصد هزینه سرویس‌های جانبی آب و برق دریافتی از پتروشیمی مبین، 0.6 درصد هزینه‌های پرسنلی و1.5 درصد سایر هزینه‌های تولید است. جمع هزینه بهای تمام‌شده شرکت در سال گذشته، 131 هزار و 622 میلیارد ریال بوده است. تغییر احتمالی در نحوه محاسبه قیمت میعانات گازی که بیش از 89 درصد کل هزینه‌های تولید شرکت را در بر می‌گیرد می‌تواند منجر به رشد قابل ملاحظه سود خالص شرکت در سنوات آتی است.

سود خالص کسب شده شرکت نیز در سال مالی منتهی به پایان اسفند ماه 1397 معادل 21 هزار و 153 میلیارد ریال و معادل 7.051 ریال به ازای هر سهم بوده است.

نگاهی به جزییات مهم «نوری»

مانده بدهی شرکت به تامین‌کنندگان مواد اولیه مصرفی در پایان سال 97 به بیش از 58 هزار میلیارد ریال رسیده که نسبت به زمان مشابه سال قبل از آن بیش از 80 درصد افزایش را نشان می‌دهد.

مانده مطالبات شرکت از هلدینگ خلیج فارس، مبلغ 18 هزار و 421 میلیارد ریال است که شامل 11.279 میلیارد ریال مطالبات ارزی از این شرکت است که با نرخ دلار 83 هزار ریالی در دفاتر شرکت ثبت شده است.

مانده دارایی‌های ارزی شرکت در پایان سال 97 و بر اساس صورت‌های مالی ارائه شده معادل 253 میلیون دلار آمریکا،169 میلیون یورو و 434 میلیون درهم است که بر اساس معادل نرخ هر دلار 83 هزار ریال تسعیر شده و با توجه به افزایش نرخ‌ها در سامانه نیما به نظر می‌رسد که در سال جاری نیز همانند سال 97 شاهد شناسایی سود تسعیر ارز قابل توجهی در صورت‌های مالی شرکت باشیم.

لازم به ذکر است که در سال 97 شاهد شناسایی سود تسعیر ارز 18 هزار میلیارد ریالی در صورت سود و زیان شرکت بابت رشد شدید نرخ ارز در سال گذشته بوده‌ایم.

با توجه به استفاده شرکت از معافیت 20 ساله مربوط به بند ب ماده 159 قانون برنامه پنجم توسعه کشور، شرکت از پرداخت مالیات تا سال 1406 معاف است.

بر اساس اطلاعات مندرج در امیدنامه شرکت، در صورت هرگونه عدم توافق وصول مطالبات از دو شرکت پتروشیمی جم و شرکت بازرگانی پتروشیمی به مبلغ 12.314 میلیارد ریال، شرکت متعهد به عدم تقسیم سود انباشته سال‌های قبل به مبلغ 13.270 میلیارد ریال خواهد بود.

لازم به ذکر است که تا پایان سال 97 و با لحاظ کردن سود خالص کسب شده در این سال، مانده سود انباشته شرکت معادل 34.500 میلیارد ریال و معادل 11.500 ریال به ازای هر سهم است.

شرکت دارای مانده مطالبات 9.498 میلیارد ریالی از شرکت بازرگانی پتروشیمی مربوط به سنوات قبل می‌باشد که از این بابت، مبلغ 4.148 میلیارد ریال ذخیره مطالبات مشکوک الوصول ثبت کرده است. با این حال پیگیری‌های صورت گرفته در خصوص وصول این مطالبات هنوز به نتیجه خاصی نرسیده است.

«نوری» افزایش سرمایه 200 درصدی از محل سود انباشته را در دستور کار خود دارد و ارزش برآوردی محاسبه شده شرکت در گزارش ارزش گذاری آن معادل 32 هزار ریال تعیین شده است. با این حال با توجه به احتمال تقسیم سود بالای 80 درصدی در مجمع پیش رو و همچنین رشد سودآوری شرکت در سال جاری نسبت به سال قبل، قیمت تعیین شده جهت خرید سهام شرکت، قیمت جذاب و منصفانه‌ای به نظر می‌آید.

به گزارش بورس نیوز؛ با توجه به برخی نکات مطرح شده در گزارش حسابرس، امیدنامه و صورت‌های مالی شرکت برخی سوالات در جهت شفاف‌سازی آخرین وضعیت و عملکرد شرکت از مدیران آن قابل طرح است :