سوت پایان بازی ارز در کوی حافظ / رالی جدید شرکت‌ها با تجدید ارزیابی کلید می‌خورد

به گزارش بورس نیوز، در پایان فصل مجامع مشخص شد که حدود ۸۳ درصد از شرکت‌ها سود نقدی بین سهامداران خود تقسیم کردند که اغلب نیز تقسیم سود بالایی داشتند. به اعتقاد برخی تقسیم سود بالا در شرایط کنونی، به زیان بازار سرمایه تمام می‌شود و باعث خروج نقدینگی از بازار و شرکت‌ها می‌شود.

در همین خصوص، پشوتن مشهوری نژاد کارشناس بازار سرمایه در گفتگو با بورس نیوز اظهار داشت: زمانی که شرکت‌ها سود نقدی تقسیم می‌کنند، ممکن است در کوتاه مدت تأثیر چندانی روی قیمت سهم ایجاد نکند اما؛ در میان مدت و کوتاه مدت، چون باعث رقیق‌تر شدن قیمت سهم می‌شود، رشد سهم طی یک سال آینده را تضمین می‌کند.

بازی ارز تمام شد

وی افزود: رشد عجیب سال گذشته که تحت تأثیر افزایش نرخ ارز بود، تمام شده و در حال حاضر تکرار شدنی نیست. بنابراین، سهامداران نباید انتظار رشد چند برابری سهام خود را داشته باشند و باید دید میان مدت را در خرید‌های خود لحاظ کنند. 

یکی از عواملی که رشد در آینده را سبب می‌شود، تقسیم سود مناسب در مجامع است که با رقیق شدن قیمت سهم و با توجه به عدم تغییر سودآوری شرکت، قیمت سهم طی روندی آرام و در میان مدت، رو به صعود حرکت می‌کند.

بازار سهام در دست صاحبان اصلی

این کارشناس بازار سرمایه عنوان کرد: به نظر می‌رسد نقدینگی که درون بازار سرمایه در گردش است، بیش از هر کس، از سوی اهالی اصلی بازار است و متعلق به افراد غیربورسی خارج از بازار نیست. بنابراین، تقسیم سود نقدی، در برهه‌ای از زمان که افراد غیربورسی در بازار حضور دارند، باعث خروج نقدینگی می‌شود؛ اتفاقی که در سال‌های ۹۳ و ۹۴ رخ داد. 

در آن سال‌ها افراد غیربورسی زیادی مشغول خرید و فروش سهام بودند و تقریبا کل سود نقدی آن سال‌ها از بازار خارج شد و درصد بسیار اندکی به بازار برگشت اما؛ با توجه به این که در حال حاضر افراد سنتی و حرفه‌ای در بازار سرمایه حضور دارند، نقدینگی حاصل از سود نقدی از بازار خارج نمی‌شود و بعید است لطمه‌ای به بازار سهام از این حیث وارد شود.

مشهوری نژاد در ادامه گفت: بورس بازان معمولا دنبال سود نقدی مجمع نیستند و اغلب، حقوقی‌ها و صندوق‌ها که دید بلندمدت چندین ساله دارند و درصد قابل توجهی از نقدینگی بازار را نیز در دست دارند، با محسابات خود اقدام به حضور در مجمع می‌کنند.

حرکت بین خطوط رکود و رشد

وی وضعیت بازار سرمایه تا پایان سال جاری را بین خطوط رکود و رشد برآورد کرد و بیان کرد: در میان مدت اوضاع بورس در مجموع مثبت رو به رکود می‌بینم و نزول آن چنانی در بازار سرمایه نخواهیم داشت اما؛ از سوی دیگر رشد چندانی هم رخ نخواهد داد. تنها هر از گاهی پس از مدتی رکود قیمت‌ها و معاملات، شاهد رشد شاخص‌ها خواهیم بود. 

اگر سرمایه گذاران با دید میان مدت و بلندمدت اقدام به خرید و فروش کنند، متضرر نخواهند شد و حتی به سود نیز خواهند رسید اما؛ کسانی که از این شاخه به آن شاخه بپرند، تا آخر سال سودی چندانی عایدشان نخواهد شد و حتی متضرر هم می‌شوند. تا پایان سال شاخص کل بورس تهران با همین روند کج‌دار و مریز به ۳۰۰ هزار واحد خواهد رسید.

توپ در زمین تجدید ارزیابی افتاد

این کارشناس بازار سرمایه در خاتمه افزود: در بازار سهام قانون این است که آینده شبیه به گذشته است؛ فرض بر این است که اتفاقاتی که در گذشته رخ داده، در آینده نیز قابل تکرار است. 

در سال ۹۱ رشد قیمت دلار موجب شد شاخص کل بورس تهران از ۲۰ تا ۹۰ هزار واحد رشد کند اما؛ سال بعد از آن که رشد ناشی از قیمت دلار تمام شد و توپ در زمین سهم‌هایی افتاد که برنامه افزایش سرمایه از محل تجدید ارزیابی دارایی‌ها داشتند. به این ترتیب، شاهد رشد تک سهم‌هایی بودیم که بازی تجدید ارزیابی دارایی‌ها را راه انداخته بودند. به نظر می‌رسد در شرایط کنونی نیز بازی بورس، بازی افزایش سرمایه از محل تجدید ارزیابی باشد.

دو پیشنهاد!

مشهوری نژاد به سهامداران پیشنهاد کرد که به دنبال دو نوع سهم باشند؛ اول شرکت‌هایی که قصد افزایش سرمایه دارند و در وهله دوم، سهم‌هایی که دلایل و اخبار خاص راجع به آن‌ها وجود دارد. 

در واقع باید گفت دوران رشد بی دلیل تمام شده و دیگر مثل سال گذشته نباید انتظار داشت هر سهمی خریداری شود، سود بالایی به همراه خواهد داشت. دلار از ۴ به ۱۲ هزار تومان رشد کرد و به دنبال آن، شاخص کل نیز از ۸۰ به ۲۵۰ هزار واحد صعود کرد؛ بنابراین، اثرات رشد دلار بر بازار سرمایه تمام شده است.