دكتر بهروز خدارحمي*
سرمايه‌گذاري در بازارهاي مالي براي سرمايه‌گذاران لذتي به دنبال دارد كه از دو بُعد قابل بررسي است و رضايتمندي سرمايه‌گذاران را به دنبال دارد؛ يكي از بُعد ميزان سود كسب شده و ديگري از بُعد ثبات در سودآوري. بر اين اساس هرچه سودآوري سرمايه‌گذاري بيشتر و نوسانات آن در طول دوره سرمايه‌گذاري كمتر باشد، سرمايه‌گذاران لذت بيشتري مي‌برند و راضي‌ترند.
سال 92 سالي بود كه رضايتمندي سرمايه‌گذاران تنها وابسته به ميزان بازدهي كسب شده بود و اين در حالي است كه تلاطم زياد و نوسانات ادامه‌دار بازار از ميزان لذت سرمايه‌گذاري كاست.
به نظر مي‌رسد با توجه به سياست‌هاي كلان اقتصادي، انتظار بازده آنچناني در سال 93 يك توهم باشد و سرمايه‌گذاران تنها بايد از بُعد دوم بازار لذت ببرند؛ يعني كسب بازدهي مداوم با نوسان كم اما با ثبات. اما انتظار بازدهي 60 تا 100 درصدي مثل سال گذشته در سال جديد اشتباه است، بنابراين بايد در سال جديد به دنبال يك بازدهي باثبات كه اندكي بيشتر از بازار پول است، بود. سال گذشته، قيمت بيشتر سهم‌ها به صورت هيجاني افزايش يافت و اين قيمت‌ها از ارزش ذاتي سهام فاصله زيادي داشت، اما تا پايان سال بخشي از اين قيمت‌ها اصلاح شد و بخشي نيز در سال جديد در حال اصلاح است؛ بنابراين كاهش قيمت فعلي، طبيعي است و تا زمان اصلاح كامل قيمت كه به نظر نمي‌رسد طولاني باشد، روند باثبات افزايش قيمت‌ها آغاز خواهد شد. متاسفانه سرمايه‌گذاران در سال‌هاي قبل عادت كرده بودند عملكرد پرتفوي خود را در بازه‌هاي كوتاه بسنجند؛ در حالي كه براي سرمايه‌گذاري كوتاه‌مدت بايد به بازار پول رفت و در بازار سرمايه، همه سرمايه‌گذاران نبايد به بازده كوتاه‌مدت بينديشند؛ مگر حرفه‌اي‌ها. بقيه سهامداران بازار با افق ميان‌مدت و بلندمدت رضايتمندي بيشتري را كسب خواهند كرد. بر اين اساس در سال جديد، استراتژي خريد و نگهداري، جواب خواهد داد و استراتژي فعال جايگاه قدرتمندي نخواهد داشت و به نظر مي‌رسد تا قبل از تابستان التهاب بازار تخليه شود و بورس آرامش خود را باز يابد.
* دبيركل كانون نهادهاي سرمايه‌گذاري ايران
نظرات کاربران
ارسال نظر
نظرات بینندگان
رضا
دوشنبه ۱۸ فروردين ۱۳۹۳ - ۰۸:۴۹
تو این کشور هر آنچه بر اساس بی کفایتی مسئولین و مدیران باشد طبیعی جلوه میکند
پاسخ
ناشناخته
دوشنبه ۱۸ فروردين ۱۳۹۳ - ۰۹:۰۳
ریزش بورس طبیعی نیست آقای دکتر محترم. ریزش بورس نتیجه نزاع کودکانه ی باندهای رقیب در قدرت است. ریزش بورس نشانه رونق دلال بازی و افول تولید ملی است. ریزش بورس نمایانگر بی اعتنایی سیاستبازان مکتب نرفته به منافع ملی است. ریزش بورس نشانه بی تدبیری مدیران ، ناامیدی تولیدکنندگان و خروج چرخ اقتصاد از مسیر اعتدال است. خفته را میتوان بیدار کرد اما کسی که خود را به خواب زده هرگز !
پاسخ
رضا
دوشنبه ۱۸ فروردين ۱۳۹۳ - ۰۹:۲۰
التهاب افرینان به بورس التهاب میدن وگذشته ازان بورس کشورما تنها دانشگاهی است که بعداز خرید هزارسهم مدرک کارشناسی میدهد وتحلیل وتفسیر وتوصیه به دیگران شروع میشود
پاسخ
a
دوشنبه ۱۸ فروردين ۱۳۹۳ - ۱۰:۱۷
ای اقا ان وقتی که شاخص بدون سر به بالائی بود نظری نداشتید حالا که روز بروز در سرا شیبی تند قرار گرفته دم از طبیعی بودن و اصلاح قیمتها میدانید مگه قیمت سهامی که شاخص رابه نود رساند پیش بینی ها درست از اب درآمد . پس شما نظرتان را برای خود محفوظ بدارید و بازار را اشفته و سفته بازی خودتان قرار ندهید خدا شما ها اصلا ح کند
پاسخ
اخبار روز
خبرنامه
نظرسنجی
نظر شما درباره نحوه واگذاری سهام دو تیم استقلال و پرسپولیس چیست؟