سقوط غیرمنطقی در بورس تهران

به گزارش بورس نیوز، خبر آن‌قدر تلخ است که شنیدنش لرزه بر اندام سهامداران می‌اندازد. یک ریزش ۴۱ هزار واحدی دیگر و از دست رفتن کانال ۱ میلیون و ۲۰۰ هزار واحدی! و البته که سکوت آنان که چند ماه قبل مردم را به این بازار فراخواندند هم در نوع خود دیدنی است...

امیر سیدی کارشناس بازار سرمایه در گفت‌وگو با بورس نیوز در خصوص وضعیت بازار سرمایه بیان کرد: قطعاً باسیاست‌گذاری می‌توان از بازار سرمایه حمایت کرد. کما اینکه سال گذشته هم با شیوع کرونا ریزش سنگینی در بازارهای جهانی را داد؛ ولی باسیاست‌هایی که فدرال رزرو و... در پیش گرفتند، روند بازارهای جهانی بهبود یافت و حتی در برخی حوزه‌ها رونق بیشتری هم شاهد بودیم.

وی افزود: بعد از یک موج مثبت موقتی در بورس تهران، اتفاقاتی رخ داد که دوباره بازار سرمایه را نزولی کرد. یکی از این اتفاقات، اظهارنظر دولت در مورد دلار ۱۵ هزارتومانی بود! در صورت تحقق این اظهارنظر، تأثیر دلار ۱۵ هزارتومانی بر بازار سرمایه ما بااهمیت خواهد بود. ضمن اینکه در شهریورماه انتقاداتی به افزایش نرخ سود بانک‌ها مطرح شد و بانک مرکزی، افزایش نرخ سود را تعدیل کرد، اما دوباره شاهد افزایش نرخ سود بانکی از طریق صندوق‌های درآمد ثابت هستیم. با صدور مجوز افزایش سقف صندوق‌های درآمد ثابت، این صندوق‌ها روزانه حدود هزار میلیارد تومان منابع جذب می‌کنند و این روزها بعضی بانک‌ها با مشتریان خاص خود تماس گرفته و پیشنهاد سود ۲۰ الی ۲۱ درصدی می‌کنند! در فضایی که انتظار کاهش نرخ ارز و بازگشت به برجام و... می‌رود و هم‌زمان پیشنهاد پرداخت سودهای بالاتر در بانک‌ها، بازار سرمایه را نزولی کرده است. در نظر داشته باشید که در ماه‌های ابتدای سال، روزانه هزار میلیارد تومان نقدینگی وارد بورس می‌شد، اما حالا شاهد خروج نقدینگی از بازار سرمایه و رکود بازار مسکن و خودرو و.‌.. هستیم و دورنمای بازار ارز هم نزولی است؛ منطقاً اگر مسیر نقدینگی را دنبال کنیم، به مسیری جز بانک‌ها و صندوق‌های درآمد ثابت نمی‌رسیم. در صورت تداوم این شرایط، از دست دادن کانال ۱ میلیون واحدی هم محتمل است!

مدیرعامل کارگزاری امین سهم تصریح کرد: در چنین شرایطی بهتر بود بانک مرکزی، سیاست‌های پولی خود را با شرایط بازارهای مختلف تعدیل می‌کرد تا با نزدیک شدن به زمان انتخابات ریاست جمهوری کشورمان، مجبور به اجرای سیاست‌هایی برای رشد شارپ اقتصادی شویم.

سیدی در مورد ارزیابی واکنش متولیان بازار سرمایه به ریزش سهمگین این بازار گفت: به‌هرحال در بازار سرمایه ما، برخی زیر ساختارها اشکال دارد و به نظر می‌رسد اصلاح این زیر ساختارها به بهبود وضعیت کمک می‌کند. برای مثال حذف دامنه نوسان می‌توانست از صف‌های فروش متوالی جلوگیری کند و اگر دامنه نوسان وجود نداشت، حقوقی‌ها امکان فروش سهام در حجم بالا و ایجاد چنین شرایطی را نداشتند. اما نکته اینجاست که بزرگ‌ترین مشکل بازار سرمایه در حال حاضر، رفتار سیاست‌گذاران است و سازمان بورس و اوراق بهادار، کمترین نقش را در این ریزش‌ها داشته است. مهم‌ترین اقدام مؤثر متولیان بازار سرمایه و مدیران سازمان بورس و اوراق بهادار در راستای حمایت از حقوق سهامداران، درخواست از سیاست‌گذاران برای اصلاح سیاست‌های پولی و مالی و تصمیمات وزارت صمت و بانک مرکزی و.‌‌.. بود که با توجه به سلسله‌مراتب هر یک از این وزارتخانه‌ها، احتمالاً متولیان بازار سرمایه قدرت کافی برای اعمال‌نفوذ در بخش‌های مختلف سیاست‌گذار کشور را ندارند. بنابراین شاید تنها راهکاری که مدیران سازمان بورس و اوراق بهادار امکان انجام آن را داشته باشند، اصلاح برخی دستورالعمل‌های بازار همچون حذف دامنه نوسان و... باشد که احتمالاً به سبب برخی نگرانی‌ها و ملاحظات، همین‌ها هم انجام نمی‌گیرد. به‌هرحال ارزش‌گذاری سهام در بازار سرمایه تحت تأثیر نرخ سود بانکی و چشم‌انداز نرخ‌های خریدوفروش کالاها و خدمات قرار دارد و در حال حاضر هم از سیاست‌های صمت چنین برمی‌آید که مقاومت‌هایی بر سر راه افزایش نرخ کالاها و خدمات وجود دارد.

وی در خاتمه اظهار کرد: البته وضعیت فعلی بازار سرمایه برای سهامدارانی که در این بازار سهامداری کرده‌اند، وضعیت بدی است؛ ولی از یک سال گذشته تا امروز هرگز بازاری به جذابیت امروز بازار سرمایه نداشته‌ایم و به نظر می‌رسد بهترین فرصت برای سرمایه‌گذاران خارج از این بازار باشد که اقدام به خرید تدریجی کنند. نسبت P/E بعضی سهم‌ها به حدود ۴ رسیده و حتی با فرض دلار ۱۵ هزارتومانی، خیلی از سهم‌ها برای خرید مناسب هستند؛ البته معتقدم سرمایه‌گذاری در بورس باید با نگاه حداقل ۱ ساله صورت بگیرد. همان‌طور که صعود بازار سرمایه، غیرمنطقی بود، افت این روزها هم منطقی نیست و می‌توان از این شرایط به بهترین نحو برای سرمایه‌گذاری استفاده کرد. معتقدم از اسفندماه تا خرداد ۱۴۰۰ موج مثبتی در برخی صنایع خواهیم دید.