پایان روند فرسایشی بازار سرمایه در گرو رفع ابهامات

مدیر عامل کارگزاری فیروزه آسیا با بیان این مطلب به خبرنگار بورس نیوز عنوان کرد: در سال گذشته نیز این موضوع به خصوص با توجه به تفاوت دیدگاه های گروه های رقیب بیش از پیش مورد توجه قرار گرفت و با روی کار آمدن دولت تدبیر و امید و افزایش خوش بینی ها نسبت به موضوعات بین المللی و نیز انتظار آرامش در بازارهای موازی از قبیل ارز و به طبع آن طلا و مسکن به وجود آمد و به دلیل حجم بالای نقدینگی در جامعه که در دوره های گذشته ایجاد گردیده بود ما شاهد هجوم این نقدینگی سرگردان به بازار بورس صرف نظر از انجام اصول سرمایه گذاری و تحلیل های مورد نیاز بودیم.

پورنعمت ادامه داد: بنابراین رشد کم سابقه ای در دوره بعد از انتخابات تا فصل پاییز در بازار سرمایه رقم خورد. این هجوم نقدینگی به حدی بود که حتی هشدارهای افراد متخصص و با تجربه هم گوش شنوایی نداشت. این شرایط در حالی بود که هنوز مشکلات صنایع و شرکت ها پابرجا بود.

اما پیشرفت توافقات سیاسی بین المللی و هجوم پول های بیکار وجود منابع به اصطلاح نزدیک سیستم به همراه مسایلی همچون دامنه نوسان موجب گردید که در فضای مثبت ایجاد شده ما شاهد رفتارهای هیجانی از سوی فعالان بازار سرمایه باشیم به نحوی که بازار به قیمت های متعادل روی خوش نشان نمی داد و به دنبال ایجاد صف های معاملاتی بود.

وی افزود: بنابراین در شرایطی که نقش سرمایه گذاران حقیقی در بازار به صورت بی سابقه ای افزایش یافته بود رشد بالایی برای بورس تهران رقم خورد به نحوی که بسیاری از دست اندرکاران بازار را به فکر ایجاد راهکارهایی برای افزایش عرضه در بازار انداخت.

این کارشناس بازار سرمایه ابراز داشت: شاید بتوان نقطه آغاز بازگشت بازار را ارائه بودجه 93 از سوی دولت جدید در پاییز سال گذشته نام برد جایی که در آن به مشکلات موجود بر سر راه دولت بیشتر توجه شد بسیاری از افزایش هزینه ها در صنایع دیده شد. در چنین شرایطی و با توجه به عرضه های سازمان خصوصی سازی و به دلیل کسب بازده مناسب در دوره گذشته و حضور پررنگ حقیقی ها روز به روز به نگرانی ها افزوده شد و انتظار رشد قیمت ها در بازار ازبین رفت مطمئنا در جایی که این انتظار وجود ندارد قطعاً سرمایه گذار نیز رغبت حضور را از دست می دهد و درست برعکس دوره گذشته رفتارهای هیجانی در سمت عرضه ایجاد گردیده و حتی اخبار سیاسی مثبت هم نتوانست جلوی این کاهش قیمت ها را بگیرد تا جایی که ما در بسیاری از شرکت ها شاهد افت 40 تا50 درصدی قیمتی بودیم.

پورنعمت در خصوص روند بازار سرمایه اظهار داشت: روند فرسایشی ایجاد شده موجب گردید حتی امیدواری های فعالان نسبت به تکرار سیکل سنتی بازار در سال جدید هم از بین برود.

اما حضور دولت و بانک های دولتی در قالب صندوق توسعه بازار بیش از پیش نشان داد که مشکل بازار را باید در شرایط روانی ایجاد شده در چند ماه گذشته جستجو نمود و نشان داد که هنوز نگاه فعالان بازار به دولت به عنوان متولی اقتصاد نگاه بسیار ویژهای است.

وی در مورد زمان ثبات بازار سرمایه بیان داشت: در چنین شرایطی که به نظر می رسد بورس دوران استراحت خود را سپری می کند و شاید کسب بازده صفر درصد از ابتدای سال جز عملکردهای خوب در نظر گرفته می شود شاید مهمترین عامل ثبات در بازار رفع ابهام های موجود در صنایع مختلف از خودرویی ها که این روزها نقش لیدری بازار را ایفا می کنند تا سایر صنایع بورسی از قبیل پالایشگاه ها صنعت سیمان .صنایع سنگ آهنی و فلزات و پتروشیمی ها باشد هر چند که رفع ابهام کامل در صنایع ما وجود یک رویه ثابت بلند مدت بسیار سخت ودست نیافتنی به نظر می رسد.

مدیر عامل کارگزاری فیروزه آسیا در مورد روند سودآوری شرکت ها ابراز داشت: بررسی سودآوری شرکت های بورسی نشان میدهد که ما سال 93را سالی مشابه با 92 نخواهیم داشت لذا به نظر می رسد انتظار تعدیل های مثبت در سال جاری در سطح پایین باشد اما می توان امیدوار بودکه با بهبود ساختار تولید در صنایع و افزایش ظرفیت ها ما شاهد رشد سودآوری شرکت ها در سال 94 باشیم.

در خاتمه این کارشناس بازار سرمایه با اشاره به نسبت قیمت بر درآمد بازار سرمایه اظهار داشت: برای سال جاری با توجه به اینکه نسبت قیمت به درآمد بازار در محدوده میانگین چندین ساله خود می باشد و نیز قطعاً این امیدواری در مجامع شرکت ها نیز بیش از پیش نمود پیدا می کند بسیاری از شرکت ها درحال حاضر به قیمت مناسب داد و ستد می شوند البته باید به این نکته توجه داشت که نسبت قیمت به درآمد شرکت ها می تواند تحت تأثیر 2 عامل افزایش یابد.

1) رسیدن به یک توافق جامع در مذاکرات هسته ای

2) کاهش تورم در بلند مدت که موجب کاهش نرخ تنزیل خواهد شد.

لذا با توجه به سطح عمومی قیمت ها می توان امیدوار بود که کسب بازده 35 تا 40 درصدی در سال 93 دست یافتنی خواهد بود که به صورت مؤثر و در نظر گرفتن نرخ تورم قابل مقایسه با بازده سال 92 خواهد بود.