سیاست‌های پولی بانکی در بورس قدرت نمایی کرد

بورس نیوز:

بازار سهام در سالی که گذشت فراز و فرود‌های زیادی داشت. استارت رشد شاخص کل که از اواخر اسفند ۱۴۰۰ زده شده بود تا اواخر اردیبهشت ۱۴۰۱ ادامه داشت. سپس شاخص مسیر کاهشی و رکودیِ نسبتاً شدیدی را در پیش گرفت که تا اوایل آبان ماه ۱۴۰۱ ادامه یافت. بازار سهام توانست، اما بر رکود‌ها فائق آید و از آبان تا اسفند ماه ۱۴۰۱ با نوساناتی محدود رشد کرد تا سرانجام سال ۱۴۰۱ با بازدهی حدود ۳۰ درصدی همراه شود.

این بازدهی در شرایطی رقم خورد که میانگین تراز ورود نقدینگی حقیقی‌ها به بازار همواره منفی بود به عبارتی بازار با پول حقوقی‌ها رشد کرد. بعد از اینکه پیک بازار در مرداد ماه ۱۳۹۹ زده شد بازار از آن روز تا به حال عمدتاً با خروج نقدینگی حقیقی‌ها مواجه بوده است. به عبارتی تقریباً با قاطعیت می‌توان گفت اعتمادی که در آن سال از دست رفت تا به حال به بازار باز نگشته است.

بازار امسال را در شرایطی آغاز نمودیم که موضوع خصوصی سازی خودروسازان و واگذاری بلوک‌های مدیریتی آن‌ها و تودلی‌ها از مهمترین وقایع مورد انتظار بود که متاسفانه محقق نشد. بازار نیم نگاهی هم به احیای برجام داشت؛ لذا هنوز جهش ارزی بزرگی رخ نداده بود. در بطن ماجرا موضوعاتی نظیر قطعی گاز و برق صنایع و تاثیر جنگ روسیه و اوکراین را بر قیمت کامودیتی‌ها در منطقه داشتیم که تا حد زیادی بر تولید و فروش صنایع اثرگذار بود. تا اینکه در اواخر سال جهش ارزی رخ داد و این اتفاقات سبب دخالت‌های گسترده رگولاتوری اقتصاد تحت عنوان قیمت گذاری دستوری بر بازار با ابزار‌های نظیر وضع عوارض و سیاست‌های تثبیت نرخ ارز شد.

بیشتر بخوانید: می‌توان اخبار مثبت در تعاملات جهانی را به فال نیک گرفت

پس از آنکه بازار از واگذاری سهام خودروسازان ناامید شد وارد اصلاح عمیقی گشت. قیمت‌های جهانی نیز تحت تاثیر افزایش نرخ بهره فدرال رزرو میلی به صعودی نداشتند و جنگ روسیه و اوکراین سبب تحریم روسیه و دامپینگ این کشور در بازار فولاد و افت جدی محصولات صادراتی ما شد. این اتفاق بازار‌های صادراتی ما را نیز تحت تاثیر منفی قرار داد و سبب شد تا ایران برخی مشتریان فولاد و نفت خود را از دست بدهد. با کاهش منابع ارزی کشور، اقتصاد به تدریج با بحران روبرو شد و نرخ ارز آزاد استارت رشد خود را از آبان ماه زد. رشد عجیب نرخ ارز سبب شد تا به تدریج بازار سهام نیز بار دیگر پر تقاضا شود. چرا که با این نرخ ارز بازار سهام ارزان شده بود. البته جور اصلی این رشد نیز همچنان با حقوقی‌ها بود.

در این میان سیاست‌های بانک مرکزی برای کنترل نرخ‌ها سبب قطحی پول در اقتصاد و افزایش نرخ بهره بدون ریسک شد که می‌توانست بر بازار فشار وارد کند.

احسان خاتونی