تشریح دلایل اقبال پالایشی‌ها / نباید هزینه استهلاک را به ارزش جایگزینی گره زد
به گزارش بورس‌نیوز، به‌رغم سرخ‌پوشی بسیاری از نمادها در روزهای اخیر، پالایشی‌ها کماکان یکه‌تاز بازار هستند. در خصوص دلایل اقبال پالایشی‌ها موارد مختلفی همچون ارزش جایگزینی بالا، بازار فروش تضمینی، خوراک ارزان‌قیمت بر مبنای ارز سنا، و... مطرح می‌شود.
در میان پالایشگاه‌های بورسی البته «شپنا» رشد بیشتری داشته و تنها در یک ماه گذشته، بازدهی تقریباً ۷۳ درصدی برای سهامداران خود به ارمغان آورده است. گفته می‌شود ارزش جایگزینی پالایشگاه اصفهان بدون احتساب طرح‌های توسعه در دست اجرا حداقل ۳ میلیارد دلار بوده و با در نظر گرفتن ارزش بازار فعلی این شرکت، سهم هنوز جای رشد دارد.
ناصر تنگستانی مدیر مالی شرکت پالایش نفت ستاره خلیج‌فارس در این راستا به بورس‌نیوز گفت: اگر ارزش جایگزینی پالایشگاه‌ها با ارزش بازار کنونی شرکت‌ها بر اساس تابلو معاملاتی مقایسه شود، سهم پالایشی‌ها پتانسیل رشد داشته و افزایش تقاضاهای سهم‌ها قابل توجیه است.
وی افزود: اگر قرار باشد یک پالایشگاه از صفر تا صد احداث شود، حداقل نیمی از هزینه‌های احداث پالایشگاه‌ها، ارزی خواهد بود؛ چراکه بخش عمده تجهیزات و ماشین‌آلات وارداتی است.
تنگستانی خاطرنشان کرد: اینکه هزینه استهلاک پالایشگاه‌ها را به ارزش جایگزینی شرکت‌ها گره زده شود چندان صحیح نخواهد بود؛ لحاظ هزینه استهلاک در گزارش‌های مالی پالایشگاه‌ها به معنای فرسودگی و کاهش ارزش جایگزینی شرکت‌ها نیست؛ هر پالایشگاه به‌طور متوسط هر ۳ سال یک‌بار تغییرات اساسی انجام می‌دهد تا تجهیزات و ماشین‌آلات بدون مشکل در تولید مورداستفاده قرار بگیرند.
وی اضافه کرد: درواقع به دلیل انجام تغییرات اساسی دوره‌ای نمی‌توان گفت پالایشگاه‌های کشور فرسوده هستند و از ارزش جایگزینی آن‌ها کاست.
این فعال صنعت پالایشی در ادامه با اشاره به تخفیف نرخ خوراک پالایشگاه‌ها اظهار داشت: نفت خام مصرفی پالایشگاه‌ها بر مبنای میانگین نفت خام صادراتی ایران با تخفیف ۵ درصدی در اختیار شرکت‌ها قرار می‌گیرد. بنابراین اگر با تشدید تحریم‌ها قیمت نفت خام صادراتی ایران کاهش یابد، نرخ خوراک پالایشی‌ها هم کاهش خواهد داشت؛ اما کاهش قیمت نفت خام صادراتی به دلیل تحریم‌ها را فرضی محال می‌دانم.
وی تصریح کرد: نرخ تسعیر ارز در محاسبه نرخ خوراک پالایشگاه‌ها با نرخ تسعیر ارز در محاسبه قیمت فرآورده‌های پالایشی یکسان بوده و هر دو بر مبنای ارز رسمی قیمت‌گذاری می‌شود.
ارزش بالای جایگزینی سهم‌ها
همچنین مهدی صرامی مدیر مالی شرکت پالایش نفت اصفهان «شپنا» در خصوص علت اقبال پالایشی‌ها به بورس‌نیوز گفت: ارزش ذاتی سهم پالایشگاه‌ها با در نظر گرفتن شرایط فعلی اقتصاد و انتظارات نرخ ارز و ارزش بالای جایگزینی، بالا بوده و احتمالاً علت جذابیت سهم‌ها همین بوده است.
