پیش بینی قیمت دلار در سال ۱۴۰۴

به گزارش بورس نیوز، همانطور که قبلا گفته شده بود، نرخ دلار را با زور و نقشه بازی نمیتوان ثابت نگه داشت؛ چرا که تحرکات این ارز نمایانگر شرایط اقتصادی ایران بوده و برعکس بورس و طرح‌های اقتصادی پر ریسک، سود خود را همیشه می‌دهد. در کشوری که تورم بیش از ۵۰ درصدی گریبانگیر مردم شده و فقر و بیکاری بیداد می‌کند، نمی‌توان نرخ دلار را به زور ثابت نگه داشت و ادعا کرد که تورمی در کار نیست. بانک مرکزی با بهانه کنترل نرخ دلار اقدام به مسدودی درگاه پرداختی صرافی‌ها می‌کند و با ارزپاشی چند روزه به بازار قصد آرام کردن اوضاع را دارد، اما این کار فقط صورت مسئله را پاک می‌کند. خودمان را گول نزنیم؛ فقر و تورم، بیکاری، ورشکستگی، کمبود منابع و رانت و فساد عامل اصلی رشد دلار و طلا هستند!

در روز ۱۷ دی ماه ۱۴۰۳ تحلیلی مبنی بر ارزان بودن قیمت دلار منتشر شد که با مدل‌های مختلف به ارزش‌گذاری و تحلیل تکنیکال آن پرداختیم. ارزش ذاتی دلار ۸۵ هزار تومان برای سال ۱۴۰۳ برآورد شده بود و نرخ لحظه‌ای آن، ۸۰ هزار تومان بود که تا پایان سال به ۹۸ هزار تومان رسید و یک رشد ۲۲ درصدی قیمت را تجربه کرد! دلار آزاد در سالی که گذشت به میزان ۶۱+ درصد بازدهی داشت که رشد فزاینده انواع بازار‌های وابسته شد. اشتباه اکثر سرمایه‌گذاران این است که اوضاع اقتصاد کلان را با نرخ دلار نمی‌توانند به خوبی تطابق دهند و یا گا‌ها بیش از اندازه روی آن حساب باز می‌کنند.

تحلیل بنیادی و ارزش‌گذاری دلار

ارزش واقعی دلار آزاد با مدل تورمی ۱۳۰ هزار تومان، مدل نقدینگی و تولید ناخالص ۱۲۰ هزار تومان و و بر مبنای تمام سکه هم ۱۲۰ هزارتومان برای سال ۱۴۰۴ در حالت بدبینانه برآورد میشود. در سال ۱۴۰۳، نرخ اسمی تورم ایران حدودا ۳۷ درصد و تورم واقعی آمریکا ۲.۹ درصد بوده است که نشان می‌دهد تورم هر دو کاهش پیدا کرده اما برای ایران ظاهرا و برای آمریکا در واقعیت! شاخص قیمت مصرف‌کننده کل خانوار‌های ایرانی در این مدت از ۲۰۴ به ۲۸۰ واحد رسیده و با توجه به رشد ۲۶.۲ درصدی نقدینگی کل کشور به نظر می‌رسد اوضاع اقتصادی ناشی از تحریم و جو روانی تقاضاکنندگان تاثیر زیادی بر روی سطح قیمت‌ها و تورم اسمی گذاشته است. نقدینگی کل کشور از ۷۸۷۷ همت در سال ۱۴۰۲ به ۹۹۴۲ همت در بهمن ماه ۱۴۰۳ رسیده است و کمی کاهش را نسبت به دوره مشابه سال‌های قبل مشاهده می‌کنیم. کندل سالانه تمام سکه ۸۵ میلیون و ۷۰۰ هزار تومان و دلار آزاد ۹۶ هزار تومان در ۱۴۰۳ بسته شد که با توجه به سکه ۷۱۵ دلاری و اونس ۳۰۴۰ دلاری، ارزش واقعی دلار تا پایان سال ۱۴۰۴ حدودا ۱۱۹ هزار تومان پیش بینی میشود.

تحلیل تکنیکال قیمت دلار

دلار اوایل امسال نیاز به کمی استراحت دارد؛ زیرا رشد چشمگیری را تجربه کرده و با توجه به ارزش واقعی ۸۵ هزار تومانی برآورد شده برای ۱۴۰۳ به نظر می‌رسد ۱۵ درصد اشباع خرید و حباب داریم! جالب است بدانید نرخ دلار یک سال در میان رشد قابل توجهی می‌کند و در سال ۱۴۰۴ ممکن است رکود چندماهه‌ای داشته باشد تا حباب تخلیه شود. در حالت کلی حمایت ۹۰ تا ۱۰۰ هزار تومان می‌تواند برای امسال مناسب خرید باشد؛ البته این به معنای رشد فضایی نیست و سرمایه‌گذاری در نزدیکی محدوده ۹۰ هزار تومان ریسک را تا حد زیادی کاهش می‌دهد. پیش بینی ما این است که نرخ دلار آزاد در صورت نبود تنش بین ایران و آمریکا، ۶ ماهه اول ۱۴۰۴ در رکود باشد و سپس تا ۱۳۰ هزر تومان افزایش یابد.

اهمیت زیاد دارایی دلاری در پرتفوی!

با توجه به شرایط بازار ارز و نمودار تاریخی، نرخ دلار بیش از ۳۰ درصد کشش ریزش ندارد، آن هم اگر همه اخبار و تصمیمات دست به دست هم بدهند، وگرنه ریزش ۱۰ درصدی هم می‌تواند فرصت خرید باشد! دلار یک بازار فوق سنگین است چه از لحاظ ارزشی و چه از لحاظ روانی؛ پس پیشنهاد می‌شود در ریزش‌های بین ۱۰ تا ۳۰ درصد، بر روی دلار و در صورت ریسک نسبتا بیشتر، بر روی دارایی‌های وابسته به دلار مانند سکه و طلای فیزیکی، صندوق‌های طلا، زعفران، سهام دلاری و البته سودده، تجارت و اجناس و فلزات ارزشمند که دلاری محاسبه میشود، سرمایه گذاری کنید. البته این یک پیشنهاد نیست، بلکه در این شرایط تورمی یک امر واجب است و در کنار بازار‌های پرریسک، حتما باید برای حفظ ارزش پول به بازار‌های ریسک گریز پناه ببریم.

هادی بهرامی _ پژوهشگر بازار سرمایه