کاهش کارآمدی و خروج سرمایه از بازار، ماحصل دخالت‌ها

بورس نیوز:

دولت دخالت‌های گوناگون در صنایع مختلف داشته و پس از آن نیز رویکردی حمایتی را از بازار در پیش می‌گرفت. رومینا شهبازپور کارشناس بازار سرمایه در گفتگو با بورس نیوز، در رابطه با این موضوع این تصمیمات دولت چه سمت‌وسویی را که به بازار می‌دهد بیان کرد: سیاست‌های دستوری و دخالت‌های شدید دولت در بازار بورس نمی‌تواند نتیجه مثبتی به همراه داشته باشد.

بازار سرمایه، بازاری هوشمند است و هرگونه دخالت باعث کاهش کارآمدی و درنتیجه خروج سرمایه از بازار و ورود آن به بازار‌های کالایی را دارد که از نتایج آن می‌توان به تبعات تورمی اشاره کرد. در زمان‌هایی که بازار از نظر بنیادی و تکنیکال در شرایط مطلوب و ارزنده‌ای قرار دارد باز نیز به دلیل ریسک‌های ناشی از سیاست گذاری‌های دولت شاهد ترس سهامداران و عدم مشارکت آن‌ها هستیم به‌طوری که روز به روز ارزش معاملات در حال کاهش است.

وی ادامه داد: این رویه برخلاف تصور دولت منجر به اختلال در اقتصاد شده است که در نهایت منجر به عدم تعادل در بلندمدت خواهد شد. از‌جمله این دخالت‌ها می‌توان به قیمت‌گذاری دستوری اشاره کرد که اگر هدف افزایش تولید ناخالص داخلی مطرح باشد می‌بایست بستر‌های لازم برای افزایش ظرفیت تولید صنایع را فراهم کرد، با اعمال فشار و کنترل قیمت صرفا‌ً توان رقابت از صنایع گرفته می‌شود و به طور مثال صنعت خودروسازی یکی از این صنایع است.

شهبازپور در خصوص این مسئله که بازار سرمایه در حالی که با رشد و صعود همراه می‌شود، سهم سپرده‌های بانکی کاهش می‌یابد، با توجه به این اتفاق عوامل تأثیرگذاری که نگذارد پول به سمت بازار‌های مولد آید را عنوان کرد: نوسان‌های نرخ بهره یکی از ابزار‌های دولت‌ها برای سیاست‌های پولی است که در نتیجه آن کنترل و مدیریت تورم، نقدینگی و جریان‌های سرمایه گذاری در سطح کلان است.

وی افزود: در این میان، با کاهش یا افزایش نرخ بهره، بازار سرمایه نیز تحت‌تأثیر قرار می‌گیرد و روند ورود و خروج سرمایه را دچار نوسان می‌کند. به این صورت که با کاهش نرخ بهره‌ی بانکی، مقدار پول در گردش در صنایع و شرکت‌ها افزایش می‌یابد و شاهد ورود پول به بازار سرمایه به دنبال کسب بازدهی بیشتر هستیم اما؛ با توجه به انواع ریسک‌هایی که در بازار سرمایه وجود دارد اعم از سیاست‌های دستوری و دخالت‌های دولت، وجود بی‌اعتمادی و ترس سرمایه گذاران نسبت به بازار، ریسک‌های کلان و... سرمایه‌گذاری‌ها به سوی ریسک کمتر با حداقل بازدهی روانه می‌شود که در نتیجه آن شاهد رکود در ارزش معاملات و خروج سنگین سرمایه در بازار هستیم.

این کارشناس در رابطه با ارزندگی سهامی که در بازار مورد معامله قرار می‌گیرند و با توجه به نرخ بهره، شرایط سیاسی و اقتصادی عنون کرد: ارزندگی بازار سرمایه باید با توجه به دید سرمایه‌گذاری سنجیده شود و در کوتاه‌مدت با توجه به عواملی همچون احساسات و هیجانات مربوط به اخبارها، سیاست گذاری‌های دستوری، قیمت‌های جهانی، عدم وجود محرک مناسب در بازار و در نتیجه آن خروج پول و کاهش شدید ارزش معاملات به نظر نمی‌رسد رشدی را تجربه کنیم.

شهبازپور ادامه داد: در بلندمدت با انتخاب صنعت مستعد و در نهایت سهامی با بنیاد مناسب می‌توان انتظار بازدهی مناسبی داشت و افزایش نرخ ارز یا موارد دیگر زمانی موجب رشد بازار می‌شود که اعتماد سرمایه‌گذاران به بازار جلب شده باشد و وجوه نقد به بازار وارد شود چرا که در سال‌های اخیر شاهد آن بوده‌ایم که در هر بحران سیاسی، سود در دلار، سکه، خودرو یا سایر دارایی‌های غیر مولد است اما؛ در نقطه مقابل افرادی که در بازار سهام سرمایه گذاری کردند با زیان مواجه بودند در نتیجه با افزایش دلار شاهد رشدی در بازار نبوده‌ایم.